一季度国废市场总结及后市预测

导语：2020一季度临近尾声，回顾国内各行业，深受公共卫生事件影响，造纸市场亦不例外。仅三个月的时间，国内废纸及包装纸市场已经历了一波急速上涨后快速下跌行情，且目前形势仍不乐观。其中原因何在？面对多重复杂的影响因素，未来将如何发展？

一、一季度行情回顾

因公共卫生事件的影响，春节后造纸市场纸企及打包站复工进度受到影响。其中打包站因规模分散，开工相比较纸企更为迟缓，造纸市场曾出现短暂的废纸供应中断现象，纸企复工初期，规模纸企到货车一度只有个位数字。自中旬开始，规模纸企开始拉涨采购格以吸引市场有限货源，中小纸企紧随其后上调。与此同时，因为原料废纸格急速上涨，成品纸也出现了同步上调，其中龙头纸企先后三次累计上调400-550/，个别中小纸企则因迟迟未能开工受且成品纸库存有限。格上调幅度大于规模纸企，普遍出现800-1000/上涨，个别中小纸企一天即上调500/。

但好景不长，涨势仅维持半个月的时间，自3月初开始废纸及包装纸格又同步转跌，转向之快始料未及。截至目前废纸及成品纸格均已跌破2019低点。

总结此次行情波动，其主要上涨于原料紧缺，实际下跌则主要归因于短期到货急剧加及成品纸格下跌。而截至目前废纸已经持续下跌近一个月时间，且下调幅度500-900/不等。格大幅持续下跌则归因于市场需求持续下降及宏观经济不稳，市场信心不足。

二、市场需求表现

内需方面，社会消费品零售总额是表现国内消费需求最直接的数据，反映了社会商品购买力的实现程度以及零售市场的规模状况。此次公共卫生事件恰好赶上了国内的消费传统旺季的春节假期，国民消费基本被迫停摆，社会消费品零售总额出现断崖下跌，同比20191-2月减少20.5%，而包装纸被广泛应用于各行业，国内消费长断崖下跌，对应国内包装纸的需求同步出现断崖下跌的状况。

外需方面，出口同样遭受较大创伤。以几类对包装纸需求较大的产品为例，如家用电器、鞋靴、玩具、手机等等产品，出口金额均减少10%-30%。可以明确，因出口商品出现大幅减少，对应包装用纸的需求也相应出现大幅减少。

三、进口成品纸冲击

20201-2月份进口成品纸数稳步加，主要因为2月中下旬短短半个月的时间，国内规模纸企包装纸格上涨三轮，累计上涨400-550/，中小纸企则上涨800-1000/，瓦楞纸格短期迅速上涨至4000/高位。同时因进口成品纸关税下调、港杂费降低等利好因素，进口成品纸进口成本降低300/，激发成品纸进口热情。数据统计，瓦楞纸进口为46.36万，箱板纸为48.63万。分别同比去1-2月份加346.20%、89.59%。分别占比2019进口的29.52%、22.21%。

后市预测：

近两日，部分纸企格已出现上调50-150/，主因前期采购格连续超跌，导致打包站操作情绪不佳，纸企到货减少较明显。短期来看，目前国内纸企成品纸库存压力仍较大，业者心态仍较悲观，且成品纸格仍在下跌。故短期来看，预计废纸格难有明显上